Україна доставить iнвесторам проблем менше, нiж Китай

Так, наприклад, iснують реальнi побоювання щодо дефолтiв ряду великих китайських державних компанiй. На тлi збиткiв в даних випадках, частi пропозицiї українських компанiй про реструктуризацiю боргу (наприклад, вiд НАК «Нафтогаз України») є для iнвесторiв далеко не гiршим варiантом. Україна доставить iнвесторам проблем менше, нiж Китай

З початку фiнансової кризи 2008р. Україна стала сприйматися свiтовою фiнансовою спiльнотою як одна з найбiльш уражених країн.

Серед бiльшої частини захiдних iнвесторiв iнвестування в її ринок стало вважатися чи не ознакою «поганого тону». Повної ментальної протилежнiстю стало iнвестицiйне сприйняття Китайської народної республiки (КНР).

Однiєю з причин такого дисбалансу в оцiнцi свiтових iнвестицiйних лiдерiв 2006-07 рр. (Китайський i український фондовi ринки тодi росли практично «нiздря в нiздрю») стали нацiональнi вiдмiнностi в освiтленнi кризових подiй.

На тлi злагоджених заяв китайської влади i преси про швидке подолання негативних явищ, суперечливi прогнози українського полiтикуму нiяк не стимулювали iнвесторiв до вкладень в країну.

Звичайно, економiка КН? на вiдмiну вiд України продовжує бути «в плюсi» навiть незважаючи на кризу. Так, ВВП Китаю за перше пiврiччя 2009р. вирiс на 7,1% (порiвняно з першими 6-ма мiсяцями 2008р.). На тлi українських «мiнус 20,3%» за той же перiод часу про такий показник можна говорити тiльки в чудових тонах.

Однак, за оптимiстичними макроекономiчними даними китайської економiки також можна простежити ряд iнвестицiйних ризикiв.

Так, на початку вересня 2009р. у виданнi Caijing з'явилася iнформацiя про можливiсть швидкого дефолту низки великих державних компанiй КН? по сировинних деривативiв. Можливiсть невиплат озвучив китайський державний регулятор (Комiсiя з контролю та управлiння активами), пояснивши її «невигiднiстю» низки дiючих сировинних контрактiв.

Серед потенцiйно потрапляють пiд рiшення влади Китаю - найбiльшi компанiї країни: Air China, China Eastern, China Ocean Shipping Company (COSCO). Всi вони ранiше «засвiтилися» в контекстi наявностi збиткiв вiд деривативiв. Швидше за все, суми їх невиплат (якщо вiдмови iнвесторам все-таки вiдбудуться) будуть невеликi. Однак, навiть одноразовий дефолт колись стабiльних емiтентiв у свiтi може значно пiдiрвати iнвестицiйну довiру до КНР.

На тлi Китаю, демонстративно вiдмовляється вiд зобов'язань через їх «невигiднiсть» в даний час, Україна постає мало не як законослухняний боржник. Держава не тiльки не допускає дефолтiв власних активiв, але i перiодично «рятує» «потопаючi» комерцiйнi установи (як у випадку з рекапiталiзованих банками).

Знаходиться у вiданнi уряду НАК «Нафтогаз України», незважаючи на вкрай складне становище, погашає бiльшiсть зобов'язань або веде переговори про реструктуризацiю боргу. Це не можуть не оцiнити iнвестори. І, швидше за все, бiльшої їх прихильнiстю користуватиметься «спас себе потопаючий», нiж розважливий гравець, який грає за правилами, якi встановлює вiн сам.